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新周期下，加速适应，快而不急 | 嘉御资本2024年投资人年会

　　2024年12月12日，嘉御资本2024年投资人年会在上海成功举办，与400余位投资人、企业家及合作伙伴共同交流经验与感悟，探讨趋势与未来。

　　世界和中国经济进入存量时代，全球化进程遭遇阻滞乃至逆流，行业变革风起云涌，而以AI为代表的科技正处于加速发展的快车道上。面对新周期初期的诸多挑战与机遇，嘉御资本会有怎样的思考和判断。嘉御资本董事长兼创始合伙人卫哲先生首先带来“新周期下，加速适应，快而不急”的主题分享，以及新消费逆势增长策略，中美AI软硬布局，上天入地的新材料机遇，跨境品牌出海新策略五大主题分享，为与会嘉宾展示了嘉御资本对新周期的深入思考和应对策略。

新周期下 加速适应 快而不急

新周期，新变化

　　全球化继续停顿，科技竞争持续，AI继续是焦点，安全大于效率进一步体现。科技进步以 AI 为代表持续加速，成为推动变革的核心力量。消费者的预期变浅，迫使企业不得不重新审视市场，灵活调整策略以应对。而安全与效率的关系发生重大转变，企业需要在效率中寻求安全。进入新周期的第二年，企业不应过度依赖外部政策的扶持，而应更加注重提升自身“造血”的能力。地缘政治带来的影响和潜在变化，也可能为中国企业在国际舞台上创造了新的机遇。

天时，加速拥抱AI

　　大模型作为 AI 的关键环节，数据和硬件瓶颈逐渐显现，如运力、存力、算力和电力供应等基础建设的限制，制约了大模型的进一步升级，行业巨头们在基础建设领域的投资有增无减。并且，行业应用中AI的价值已逐渐凸显和两极分化，行业+AI快于AI+行业的发展。企业应该主动出击，积极利用AI技术降本增效，才能在竞争中抢占先机。

地利，加速布局出海

　　出海战略在新周期下被赋予了新的内涵。企业应从 “Born to be global 生来全球化” 的重新进行规划，实现从传统出海思维的转变，出海不仅是销售，还看供应链，技术，团队；不仅是商品，还有技术，医疗医药，企业服务。在地区选择上，欧美市场凭借其品牌势能、高互联网渗透率以及强大的消费支付能力等优势，应成为企业的首选目标市场。品类选择聚焦海外专属、细分品类，避免陷入与国内同行的同质化竞争。品牌定位则应该摒弃性价比思维，坚持价性比策略，通过提升产品性能和价值来赢得市场。

　　应对未来可能带来的关税压力的策略。企业可借助汇率调整、优化供应链布局、持续降本增效等方式，增强自身应对风险的能力。同时，企业在出海过程中，更需要注重品牌建设，打造可以冲得出亚马逊的真正好品牌，而不仅仅是渠道品牌。

人和，加速企业传承和团队迭代

　　企业传承是新周期中企业家们无法回避的重要课题。未来十年是企业传承的关键时期，传承方式包括创一代与创二代的顺利交接，以及创始人与职业经理人的有效合作。创二代和职业经理人在新技术拥抱和出海能力方面具有优势，但传承过程并非一帆风顺。

　　创始人在与职业经理人合作中，要掌握科学的方法。选人如同品鉴红酒，需注重其背景、资历，并深入探究候选人的经历与能力。用人时合理放财权、收人权，避免盲目下放招人权力，确保公司文化和用人标准的一致性。育人方面，要帮助新的职业经理人快速融入团队，实现 “一条心、一张图、一场仗” 的目标。通过跨级沟通以掌握情况，逐级部署任务，从而构建高效的沟通与协作体系，携手推动企业向前发展。

新周期下，加速适应，快而不急

　　面对新周期的种种变化，企业应顺天时、择地利、求人和。顺应国际形势和科技发展趋势，积极加速拥抱AI，把握全球化带来的机遇，合理选择市场和资源配置。同时，也要注重团队建设，打造一支团结一心、高效协作的团队。在效率与安全的权衡中，企业应把效率置于核心地位，通过优化内部管理流程、提升运营效率，从而在存量时代中脱颖而出。

　　A股的上市公司已突破5000家，它们是推动中国经济增长的中坚力量，也在力求跨界突破和寻找新的增长曲线。嘉御资本始终坚持“以终为始”的投资策略，多年前已提出募投管退、全面拥抱产业上市公司的发展战略。从上市公司的投资目的和资源分配而言，嘉御资本董事长卫哲提出了“看一块、夹一块、吃一块”的建议：“看一块”，通过与嘉御资本的不同基金产品线进行合作，帮助上市公司更好地了解行业动态，快速而精准地覆盖行业中的优秀企业，把握投资机会；“夹一块”，借助嘉御资本的专业行业知识和投资经验，更好地评估项目的价值和潜力，共同投资，让上市公司更敢于做投资决策，下注目标企业；“吃一块”，通过与嘉御组建并购基金或者共同策划并购方案，在并购交易中提供强有力的支持。

　　周期轮换、适者生存，让我们加速拥抱AI、加速布局出海、加速企业传承和团队迭代，共同穿越周期！

新时代背景下，消费赛道的投资策略、企业赋能和多元化退出

　　经济增速换挡回落，国内消费进入存量时代。嘉御资本总结并赋能消费企业的四大增长策略：第一是拥抱数字化，第二是渠道下沉， 第三是品牌出海，第四是研发上游技术。以及坚持投资有利润有现金流的优质企业，四条路径保障消费投资的退出。

关于 AI 投资的四个灵魂拷问

　　嘉加资本EnvisionX布局中美两地，统观行业趋势，协助项目平移，助力优秀项目实现全球化增长。生成式AI是平台级的产业革命，而有具象场景化的ToB垂直应用将是创业者最大的机会。

打造中国 AI 基础设施解决方案

　　AI 2.0时代的基础建设在不同维度也遇到了新的挑战，嘉御资本非常看好中国在美国路径之外，走出一个通过充分发挥中国优势领域，用综合解决方案的方式实现自主可控，高效实用的发展之路。

把握新材料跨越式发展的投资机遇

　　围绕日本企业在新材料的优势领域寻找国内优秀替代方案，是嘉御资本新材料投资的一大主题，另一个投资主题则是具有 “上天入地” 能力，既能服务尖端科技产业，又能进入大众消费领域的新材料。

全面出海时代，出海企业如何脱颖而出与降本增效

　　国家政策支持，境内外资本市场路径畅通。海外消费市场维持高景气度，海运和汇率等外部因素利好出海企业，拓展出海业务能够对抗国内的经济周期，也是业务增长新方式。对于出海企业来说，既要通过拓展品类、渠道等方式实现增收，也应该从人效和采购等方面实现降本。