2026年9月22日，嘉御资本投资企业纳真科技公司（Ligent Technologies, Inc.，以下简称“纳真科技”）在香港联合交易所主板挂牌上市，股票代码09856.HK，发售价32.96港元/股，上市首日开盘价36.6港元/股，市值约360亿港元。此次成功登陆港交所，纳真科技成为海信集团旗下第六家上市公司，是2026年港股光通信赛道继中际旭创之后的又一重磅标的，亦是嘉御资本布局AI基础设施赛道的重要里程碑。
纳真科技始于2003年，是全球领先的光通信与光连接解决方案全栈式供应商，亦是业内少数具备AI互连光芯片、高速光模块研产能力的企业。公司已构建光芯片、高速光模块、光网络终端完整业务矩阵，产品全面覆盖AI智算、云计算、大数据中心等核心场景，广泛服务全球头部云服务商、电信设备供应商及通信运营商。根据弗若斯特沙利文报告，2025年公司在全球专业光模块厂商中收入排名第五、中国第三，在全球专业光网络终端中排名第二。
九年同行，耐心陪伴
嘉御资本于2017年5月投资纳真科技（彼时公司名为“海信宽带”）。从2017年在硅谷的一张桌布投影上展开的战略讨论，到九年间累计百余次的内外部会议，嘉御资本始终陪伴在侧，见证了纳真科技从光通信领域的深耕者，一步步成长为全球光互联行业的领军企业。
嘉御资本董事长兼创始合伙人卫哲出席上市仪式，并表示：“九年前，我们和纳真团队在硅谷的一张桌布投影上，探讨中国光通信产业的未来。九年间，关于公司我们召开了百余次内外部会议，见证了团队攻克光芯片难关、量产800G与1.6T光模块、进军AI算力市场的每一步跨越。纳真科技成功登陆港交所，是对黄卫平教授及其团队二十余年专注光通信领域的最好回馈，也是嘉御资本坚持长期主义、深度赋能投资理念的最好印证。祝贺纳真科技！期待公司以港股上市为新起点，继续‘站在光里’，深耕光通信全产业链，成为全球AI基础设施领域的世界级企业。”
近年来，随着全球AI竞赛进入白热化阶段，算力需求持续攀升，高速率、低功耗、低成本的光互连产品已成为AI基础设施的关键支撑。纳真科技从一家光通信企业起步，逐步构建起覆盖光芯片、光模块、光网络终端的完整技术体系，正是这一轮产业变革的缩影。
九年同行，嘉御资本始终坚持赋能型投资，在陪伴中帮助公司提升运营，紧扣公司的关键跃迁：从协助公司打开大厂互联网数据中心与北美客户，实现从电信市场到数通市场、从国内市场到全球市场的跨越，到以中高层培训与股权激励完善组织建设和治理机制；从坚定支持公司确立自研光芯片的战略方向、协调上游关键芯片供应链、引入具备全球视野的管理团队，到全程护航港股上市——嘉御资本全方位赋能陪伴，与公司共同走过了战略转型的每一步。
嘉御资本前沿科技基金创始合伙人方文君表示：“算力时代的竞争，最终是互连能力的竞争，光互连是AI基础设施中确定性最强的环节之一。纳真科技是全球少数同时具备光模块与光芯片自主研发及量产能力的全栈式企业。作为嘉御资本围绕传输力、存储力、运算力、电力’所布局的AI基础设施关键一环，纳真科技与我们投资的端侧算力、新型存储、下一代互连、AI基础软件等被投企业，将共同构成具有特色的国产AI基础设施解决方案。我们期待纳真科技以上市为新起点，在全球算力浪潮中持续引领光互连技术的创新迭代。”
“芯模一体” 战略落地 核心技术实现自主突破
2026年，纳真科技自研光芯片实现规模化量产并成功导入全球头部客户，标志着公司"芯模一体"全链条布局正式进入战略收获期，芯片与模块协同效应全面释放。
技术布局层面，公司搭建了“光芯片—传统光模块—低功耗模块—共封光互联”全场景前沿产品体系，依托掩埋异质结、脊波导两大核心技术平台，打通晶圆外延、微纳刻蚀、封装测试全流程制造链路。在主流高速产品领域，800G、1.6T高速光模块已实现稳定规模化量产；同时前瞻布局3.2T、6.4T高端光模块、光引擎技术，持续攻坚NPO、CPO、XPO等下一代共封装光互联技术，全力研发单波400G InP激光器芯片等核心产品，破解高端光芯片进口依赖的行业痛点。
研发与全球化布局方面，公司组建国际化高端研发团队，累计斩获1581项全球专利，主导及参与制定61项行业标准，核心技术实力稳居行业第一梯队。同时，公司构建青岛、武汉、硅谷、新加坡四大研发中心，落地中国青岛、江门及泰国、美国四大智能制造基地，形成“跨区域协同研发、跨国柔性制造、全球本地化服务”的立体化经营体系，大幅提升全球供应链稳定性与核心竞争力。
2025年公司营收突破83.55亿元，核心业务结构持续优化，数通光模块收入占比从2023年的24.9%大幅攀升至2026年上半年的69.4%，正式完成从传统电信光模块供应商到AI算力基础设施核心供应商的战略转型。依托全球化研产布局，公司海外市场份额稳步提升，可高效满足全球客户本地化交付与技术服务需求，成长动能持续释放。
向光而行 嘉御资本的AI光互连投资版图
对嘉御资本而言，纳真科技不只是一笔成功的投资，更是嘉御真正意义上的第一个硬科技项目。正是从纳真起步，嘉御资本开始逐步进入通信、光互联、半导体等科技领域的投资，并在其后数年沿着"传输力、存储力、运算力、电力"的“四力”脉络持续布局，逐渐形成了今天的AI基础设施投资版图。
AI算力的每一次跃迁，都离不开数据传输能力的同步升级。九年前嘉御投资纳真科技时，市场的焦点还不在光互连；今天回头看，围绕AI时代的"传输力"，嘉御资本的投资已沿着技术演进持续落子，形成了覆盖多个代际的光互连布局。
第1代，是AI大模型时代之前就已成熟的技术，为满足当前大模型的大规模部署而迅速崛起。 纳真科技的产品从100G/400G迭代到800G/1.6T，已进入中美一线芯片级封装CSP客户的供应链，是当前AI数据中心数据传输的主力方案。
第1.5代，是大模型出现前就已存在、如今迎来商业化机遇的前沿技术。 嘉御投资的硅光集成芯片"小巨人"羲禾科技和配套核心无源光器件供应商迈时光电，以及面向近封装光学（NPO）推出了200G单通道垂直腔面发射激光器（VCSEL）的博升光电。
第2代，即为适应AI大模型推出后的原生新技术。 嘉御则布局了聚焦下一代数据中心GPU-GPU/CPU芯片间光互连芯片的奇点光子，以及研发新一代超低损耗氮化硅光芯片，皆指向光电共封装等下一代互联技术。
从第1代到第2代，嘉御资本的布局还在继续。我们也期待与更多优秀的创业者同行，共同推动AI数据传输技术的进步。
+86-21-20281659
上海浦东新区芳甸路1155号嘉里城办公楼3301室