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嘉御基金卫哲荣膺2018投中榜“最佳私募股权投资人TOP50”;卫哲演讲:存量时代产业互联网的“燃”点

  2019年9月19日,由南京市人民政府大力支持的以“聚资本之力,筑产业之势”为主题的“2019中国投资年会(南京)投资人峰会”在南京举办。嘉御基金创始合伙人兼董事长卫哲先生荣膺“最佳私募股权投资人TOP50”并做主题演讲:存量时代产业互联网的“燃”点。

最佳私募股权投资人TOP50

  会上投中信息正式发布“投中2018年投资人”榜单,嘉御基金创始合伙人/董事长卫哲先生荣膺“最佳私募股权投资人TOP50”殊荣。

  投中2018年投资人榜单是依据投资、退出、在管项目和行业影响力等数据指标,对3W+私募股权投资及退出项目进行分类整理并进行打分,最终根据分数选定符合条件的中国私募股权投资人进入榜单。

卫哲主题演讲:产业互联网的”燃“点

  在本次年会上,嘉御基金创始合伙人兼董事长卫哲在主题演讲中表示,资本进入存量时代。在卫哲看来,经济进入存量不可怕,流量进入存量不可怕,资本进入存量也不可怕,VC/PE就应该在基金退出后把钱还给LP,再由LP投入到下一期基金当中去,不可能永远都是新增的资本。资本不是进入寒冬,寒冬后还有资本的春天,资本是进入存量,存量应该是常态。

  卫哲认为,存量经济时代效率为王,产业互联网的核心就是帮助企业甚至政府提高效率。但产业互联网一定不是靠钱烧出来的,消费互联网确实烧出不少公司,2B产业互联网不是资本越多成功概率越高。
 
以下为嘉御基金创始合伙人兼董事长卫哲在2019中国投资年会(南京)投资人峰会主题精彩演讲实录:

存量时代,效率为王

  今年互联网网民时长是300分钟,用户不涨,时长不涨,整个流量也不涨。BBAT(百度、字节跳动、阿里、腾讯)四个巨头拿下了总体流量80%的市场份额,剩下了20%份额而且流量不再增长,新经济进入依托流量的存量时代。

  如果说资本进入寒冬,那寒冬后还有春天。我们看到美国VC/PE行业资本新增总量变化不大,VC/PE有了回报还给LP,LP再投入到VC/PE的下一期基金。过去中国大量的资本涌入VC/PE行业,但新钱并不会无限度流入VC/PE行业。我们认为资本不是进入寒冬,而是进入存量时代。

  三个存量时代,即经济、流量、资本存量时代。我们认为产业互联网是三个存量都不怕,都有机会的。产业互联网很简单,2C的是消费互联网,只要不是2C的消费互联网都是2B的产业互联网。

  首先存量经济时代效率为王,在增量经济时代,有些企业营收增长率达到30%甚至100%。过去中国企业抓的永远是增量,而现在从中央到地方到企业都在谈效能。

  第二,2B的产业互联网的流量,并不在BBAT的手上,他们掌握的是消费者的流量,2B的流量并不在四巨头的手里,2B产业互联网不需要碰2C消费互联网流量的蛋糕。

  第三,资本进入存量时代,产业互联网一定不是靠钱烧出来的,消费互联网确实烧出不少公司,但是2B不是资本越多成功概率越高,所以产业互联网的创业者无需惧怕资本进入存量时代。

提效率、抗周期,产业互联网是"王冠"

  产业互联网很多机构都在关注,嘉御独特的分析和投资产业互联网逻辑将产业互联网分成三种类型:交易型、服务型、产品型。

  交易型产业互联网分成开放平台和封闭平台,比如农产品的龙头企业中农网以及钢材行业企业找钢网是交易型、开放型的代表。易久批和美菜网是2B平台,虽然不是2C的互联网企业,但它是闭环。因此交易型当中分为两种,开放式和封闭式。

  第二种是服务型,比如中国易才和票易通,提供的是服务,并不一定产生闭环交易。

  第三种是产品型,产品型要软硬结合,不是传统地把硬件软件卖给一家公司,而是通过硬件、软件帮助它服务的公司提高效率,提高价值,按服务的量和效果收费。嘉御分析产业互联网的第一个维度即交易型、服务型、产品型。

  嘉御分析产业互联网的第二个维度是分四个角度做中美产业互联网的对比。

  第一个角度是美国有的,中国一定也有;第二个角度是美国有的中国改变后也会有;第三个角度是美国有的中国不会有;第四个角度是中国有的美国不会有。美国有的中国一定会有,比如亚马逊的云计算,阿里、腾讯都会有。美国ATLASSIAN做电脑工程师程序员的项目开发和协同,估值315亿美金没有泡沫。中国一定会出现这样的公司,目前中国只有像阿里巴巴、腾讯这样的公司才会开发自己的软件并进行协同开发,大部分其他公司没有自主软件开发,但这涉及到技术安全,因此中国肯定会诞生ATLASSIAN这样的公司。

  第二种是美国有,中国改变以后也会有。美国有两个服务型的公司,一个是ADP帮助客户计算个人所得税。以前个人所得税不复杂,你拿一万,我拿一万,在没有抵扣之前税率是一样的,不需要软件计算。个税改革后有抵扣,因此个税计算出现差异化并马上会进入个性化时代。另一个是WORKDAY,按小时按天收费的服务公司,在美国存在大量临时用工的环境下起步。今年以前中国的个税不复杂,也没有大量临时用工,但社保计算很复杂,易才在中国复杂的社保体系内应运而生,依靠社保的服务模式起家。

  第三种是美国有中国不会有,比如说ZOOM、Slack这样的视频和协同软件在中国不会独立存在,因为钉钉和企业微信已经把这些功能整合了。

  第四种,中国有美国不会有。中国是制造大国,因此只要涉及到2B的交易型,比如说布的交易平台,美国不会有,因为他们连纺织业都不会有。

  嘉御分析产业互联网的第三个维度要感谢马云。马云一直说B2B不是企业对企业,是企业人对企业人。围绕这点我们又将产业互联网分成三类,2B产业互联网不是简单为企业打造的,是为企业的某一个工作岗位打造,因此第三个维度基于用户来分类。

  产业互联网用户分为三类:第一类是在职员工,比如易才服务的人群就是企业的人力资源HR,还有企业做税务、票务的职工,以及美国一些公司服务的工程师、程序员,中国也一样,这一类分为企业在职员工。第二类是中介或者“黄牛”,大搜车服务的是二手车,房多多服务的是房产,中国特有的“黄牛”是产业互联网第二个非常重要的人群。第三类是自由职业者,比如猪八戒网,每一个自由职业者都是一个小B。

小结

  经济进入存量不可怕,流量进入存量不可怕,资本进入存量也不可怕,VC/PE就应该在基金退出后把钱还给LP,再由LP投入到下一期基金当中去,不可能永远都是新增的资本。资本不是进入寒冬,寒冬后还有资本的春天,资本是进入存量,存量应该是常态。

  在存量时代里如果还有一个最吸引的产业,那只有产业互联网。产业互联网时代,各地原有的工业产业基础是发展产业互联网最好的时机和最好的区位优势,预祝各地的合作伙伴都能把握产业互联网创业的春天!